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油价升、气价飙,这个冬天很难熬

周油列国工作室 周油列国工作室 2022-06-14



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10月以来,油气价格涨势迅猛。近日,布伦特原油和美国西得克萨斯轻质原油(WTI)价格均站上80美元/桶大关,较今年初涨幅已超过60%。WTI价格创下近7年来新高,布伦特原油价格涨幅也超过50%,创近3年新高。


供应紧张的化石能源、不断上涨的价格、英国伦敦大排长龙的加油站……石油仿佛又高调宣示着自己全球能源霸主的地位。多家机构也表示,作为能源结构中占比最大的一员,石油需求还会不断上涨,至少在未来30年都将如此。


油价飙升

国庆假期过后,国际原油价格依然保持强势。
全球金融市场剧烈波动。受美国债务危机及美联储或提前加息“缩表”的影响,10年期美债收益率攀升至1.53%,美元指数突破94点这一近一年来的高位。
美国原油产量恢复受阻。飓风“艾达”过境后,美国油气生产遭到13年以来的最大破坏,美国墨西哥湾油气生产恢复缓慢。
石油供应趋紧。9月底,美国能源信息署(EIA)公布,美国原油库存降至2018年来的最低水平,但炼厂积极性却没有丝毫降低。
在多重因素叠加推动下,国际油价成功站上80美元/桶大关。10月15日,布伦特价格上涨至84.86美元/桶,创2018年10月以来新高;美国西得克萨斯轻质原油(WTI)价格高探至82.28美元/桶,创2014年11月以来新高。
面对剧烈市场波动,业界原以为欧佩克+会出手增产救市,但欧佩克+却依然我行我素。10月4日,欧佩克+产油国以视频方式召开第21次部长级会议,维持11月份小幅增产40万桶/日的决议不变。
去年,由于新冠疫情冲击石油需求,石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国达成协议,每日减产将近1000万桶,相当于全球日产量的10%。今年4月,欧佩克+决定开始逐月增加石油产量,直至完全取消减产。
欧佩克+“不温不火”的决定,导致市场对供需偏紧的预期增加,四季度供应缺口有望进一步加大,对市场情绪构成较强支撑。




英国“油荒”

石油供应不足导致价格暴涨,可以从欧洲的燃油短缺中窥见一斑。“昨天我跑了4个加油站都没能加到油,今天早上5点就起床去排队,等了一个多小时终于加上。”一位英国伦敦市民对采访他的中国记者说。
 9月中下旬开始,英国各地加油站出现大量燃油短缺现象。据路透社报道,英国汽油零售商协会表示,截至10月1日,26%的零售加油站没有油可以出售,27%只有一种油,只有47%有足够的汽油和柴油,不断有加油站关闭,当地居民往往需要排队数小时才能买到燃油。
英国政府表示这场燃油短缺的原因是“司机荒”。但分析人士称,这场看似由卡车司机短缺引发的危机,背后其实是欧洲的结构性能源短缺。


气价暴涨

英国之所以在这次“能源短缺”中首当其冲,在于该国的天然气供应也遭遇了很大困难,一定程度上影响了石油供应。分析人士认为,天然气价格居高不下是英国燃油需求持续走高的重要原因,也是本次“油荒”的深层原因。
与欧盟邻国相比,英国更依赖天然气发电,40%的能源生产以天然气为燃料。据标普全球普氏能源资讯的数据,截至9月17日,英国天然气价格同比上涨467%,已经创历史新高。英国钢铁、化工等能源密集型企业组织表示,飙升的能源成本已经导致一些企业停止生产。
除了英国,美国、欧洲及亚洲部分国家也面临天然气供应偏紧、库存偏低的窘境,叠加寒冬预期,推动天然气价格大幅上涨、再创新高。
近日,亚太液化天然气价格重要指标JKM涨破天际至56.33美元/百万英热单位,较前一日上涨42%,是2009年制定这一标准以来的最大涨幅。欧洲荷兰TTF天然气期货价格逼近40美元/百万英热单位的历史高位。





天然气不够,石油凑

据测算,当前的天然气价格大概相当于200美元/桶以上的国际油价,石油对天然气的替代作用大幅增强。天然气价格大涨,拉动原油替代需求增加,支撑油价上涨。
美国银行发布报告显示,如果今年冬天格外寒冷,布伦特原油价格可能会飙升至100美元/桶以上,首次回到2014年的高峰价格。摩根士丹利、高盛也持相似观点。
全球天然气市场的供应紧张可能进一步加剧这一涨幅。气象预测显示,今年冬季气温可能创10年新低,天然气价格或将继续走高。
联合石化公司分析认为,今年冬天,石油对天然气的替代需求约在50万~100万桶/日。


四季度油价还会涨吗

2021年已进入最后三个月倒计时。气象部门有关“10年来最冷冬天”的预测,加大了市场对能源供应紧张的担忧。今年四季度,国际油价还会迎来新的高峰吗?
现在谁也无法给出确切答案,但油价的利好因素确实层出不穷。首先是经济复苏良好。随着疫苗接种继续推进、全球疫情缓解,主要国家逐步放松封锁和管控措施。美国将从11月初开始取消对外国公民的旅行禁令,重新开放边境。10月初,英国也开始对完全接种疫苗的旅行者放松了入境管制,新冠疫情对市场的影响不断消减。
其次是石油需求大幅增加。国际能源署(IEA)预计,四季度全球石油需求将大幅反弹160万桶/日,其中,亚洲需求显著转好,澳大利亚和东南亚多国已解除大面积封锁措施,印度国内航班和道路出行增加支撑用油需求。
炼油利润恢复正常,炼厂积极性提高,对原油需求更大,也对现货市场构成支持。
联合石化公司预计,短期布伦特价格波动区间为77~87美元/桶,如果市场供应继续抽紧,不排除个别时点上冲85美元/桶乃至更高的可能性。但与此同时,鉴于近期国际油价过快上涨,也需警惕国际油价冲高回落的风险。
周油列国工作室预计,在寒冬预期、需求增长情况下,布伦特价格有望继续走高,在80~90美元/桶区间震荡。




需求还会不断增加

石油需求不断增加,机构呼吁投资不能停。10月6日,美国能源信息署(EIA)发布长期预测称,2050年全球石油需求将比2020年增长四成。在亚洲和新兴经济体的拉动下,全球能源消费将增长五成。可再生能源也将迅速增长。
美国能源信息署称到2050年,石油在能源消费结构中的占比将由30%下降到28%,但其需求量也会随着能源整体需求的增长而增加。天然气和煤炭也呈类似的趋势。
预计中国的石油消费量将在21世纪30年代中期达到峰值。而印度同期的石油消费量仍在上升,到2050年是2020年的3倍多。
欧佩克也发布报告称,石油需求将大幅上涨,业界需警惕对石油行业的投资不足。欧佩克近日公布全球中长期石油需求预测称,受全球脱碳化趋势的影响,2035年后能源需求增长将趋缓。但到2045年石油仍将是全球能源需求结构中占比最大的能源。为了满足人口增长和经济增长的需求,业界仍需要进行大规模投资,以避免出现供应短缺。


作者 |  联合石化公司市场战略部、孔煜也、马明轩

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